在加密货币期货交易中，未平仓合约（Open Interest,OI）是衡量市场资金情绪与潜在动能的的关键指标。它指的是当前所有尚未平仓的期货合约总数量，直接反映了市场中存续的头寸规模和资金参与深度。
OI是如何形成与变化的
理解OI的变化，本质是看懂三类交易行为对仓位的影响：
交易行为对OI的影响市场含义
新买家（开多）与新卖家（开空）成交OI增加新资金入场，新建仓位
新开仓者与平仓者成交OI不变头寸在不同交易者间转移
买卖双方同时平仓OI减少资金离场，合约了结
简单来说，OI上升表明新资金正在建仓，市场活跃度提高；而OI下降则意味着投资者正在平仓离场。
为什么OI对交易至关重要
OI的核心价值在于，它能帮你判断当前价格趋势的“健康程度”和潜在持续性。
价格与OI的组合信号：
价格上涨+OI上升：趋势健康。表明新的做多资金持续入场，推动价格上涨，趋势可能延续。
价格上涨+OI下降：趋势脆弱。上涨可能由空头平仓（空头回补）驱动，而非新增买盘，动力不足，可能即将反转。
价格下跌+OI上升：跌势坚实。表明新的做空力量正在加码，下行压力可能持续。
价格下跌+OI下降：卖压释放。主要是多头止损离场，随着抛压减弱，市场可能接近短期底部。
OI的其他关键作用：
衡量流动性：高OI通常代表市场深度好，大额订单对价格的冲击较小。
预警极端风险：当OI在价格高位异常飙升，往往预示市场杠杆过高，一旦价格反向波动，极易引发连锁爆仓，加剧市场波动。
识别主力布局：若价格长期盘整而OI持续积累，暗示资金正在悄悄建仓，突破行情可能临近。
如何在实际交易中应用OI
将OI与其他指标结合使用，可以大幅提升判断的准确性：
结合成交量：“价涨、OI增、量增”是最可靠的看涨信号，表明上涨得到资金和交易活跃度的双重确认。
关注主流交易所：重点观察Binance、Bybit、OKX等主流平台的BTC/ETH永续合约OI数据，它们反映了市场最主流的情绪。
警惕异常波动：OI在短期内的急速飙升，是市场过度投机的警示信号，需警惕随之而来的剧烈回调。
核心总结：未平仓合约（OI）就像战场上的“实时兵力图”。它能告诉你，市场中的“多空大军”是在增兵还是撤退。掌握OI，能让你更好地分辨行情的强弱真伪，避免被市场的“假动作”迷惑。
