近期，Solana生态内多个项目相继启动了代币回购计划，引发市场关注。这些计划的核心差异主要体现在两点：1. 项目将多大比例的收入用于回购？2. 回购后的代币是直接销毁还是用于其他激励？
以下是对主要项目回购机制的梳理与分析。
主要项目回购机制详解
1. deBridge
回购比例：100%协议收入。
代币去向：尚未最终确定，将由社区DAO投票决定。
关键数据：目前已回购总供应量的3%。若维持当前节奏，预计一年内可回购接近20%的流通代币。
2. Marinade
回购比例：每月50%的收入。
代币去向：待定，同样将交由社区DAO投票决定用途。
关键数据：其年化收入高达1.7亿美元，而代币MNDE的市值仅为1.4亿美元，这意味着潜在的购买力非常强劲。
3. Jupiter
回购比例：50%协议收入。
代币去向：直接销毁。
关键数据：累计已销毁9500万枚JUP，占总供应量的1.37%。
4. Jito
回购比例：TipRouter收入的1.5%。
代币去向：直接销毁。
关键数据：按当前价格估算，每年将销毁超过1100万枚JTO，约占总供应量的1.1%。
5. Bonk (以LetsBONK为例)
回购比例：50%收入。
代币去向：公开市场回购并立即销毁。
6. Metaplex
回购比例：每月50%的收入拨付给DAO，专项用于回购。
关键数据：过去30天，协议产生收入156万美元，其中78万美元用于回购约350万枚MPLX，占总供应量超0.3%。
7. Raydium
回购比例：12%的交易手续费。
关键数据：该比例相当于当前流通量的5%，形成了稳定的市场购买压力。同时，RAY的年增发量极低，仅为190万枚。
8. Pump.fun
回购比例：100%收入。
关键数据：平台日均收入仍超100万美元。仅9月份就完成了价值5500万美元的回购，按此速度，一年内有望回购约30%的流通供应量。
9. Streamflow
回购比例：39%的协议收入。
代币去向：回购后分配给质押用户作为奖励。
关键数据：以2025年7月为例，当月收入24.7万美元，其中9.633万美元用于回购并发放质押收益。
其他值得关注的项目
Magic Eden：已开始回购，目前已回购11.1万枚ME代币，全部用于质押奖励，并计划未来持续扩大规模。
Step Finance：承诺将其旗下所有业务(包括Solanafloor、Remora Markets等)的全部收入投入代币回购计划。
总结与观察
Solana生态的回购潮呈现出清晰的两种价值回馈路径：
通缩路径：以 Jupiter、Jito、Bonk 为代表，通过销毁回购的代币，直接减少总供应量，旨在提升代币的稀缺性。
激励与治理路径：以 Marinade、deBridge、Streamflow 为代表，将回购代币的处置权交给社区治理或用于质押激励，旨在强化社区共识和长期持币者利益。
对投资者的启示：
在评估一个项目的回购计划时，除了关注回购比例，更应深入考察其协议收入的真实性与可持续性，以及代币最终用途的合理性。一个拥有坚实收入基础、并能将价值有效回馈给生态参与者的项目，往往具备更长期的价值支撑。
