近期比特币市场出现了显著波动，价格跌破关键支撑位。下面我将从市场现状、原因分析、链上信号和投资者策略四个方面，为你梳理当前局势。
市场现状与直接原因
截至2025年11月18日，比特币价格经历了大幅下跌，一度跌破9万美元关口，这是近7个月来的首次。此次下跌也意味着比特币已回吐了2025年内的全部涨幅。
主流币种普遍受挫：不仅比特币，以太坊（ETH）也一度跌破3000美元，Solana（SOL）、狗狗币等其他主流加密货币也均出现显著下跌。
爆仓量惊人：剧烈的价格波动导致了大量杠杆交易者爆仓。过去24小时内，全球加密货币市场共有超过17万人爆仓，爆仓总金额高达约9.4亿美元。
市场情绪低迷：根据搜索结果中的数据，市场情绪指数已进入“极度恐惧”状态。有分析师指出，加密市场可能已进入“确认的熊市阶段”。
下跌背后的主要原因
本次暴跌并非由单一因素引起，而是宏观经济、资金流动和市场内部结构共同作用的结果。
宏观经济压力：
美联储政策预期：交易员们正在重新评估美联储降息的可能性，这给比特币等成长型资产带来了压力。
科技股拖累：作为高波动性的风险资产，加密货币也受到了科技股抛售的拖累。
关键资金支撑撤出：此前支撑比特币上涨的重要力量——大型投资基金、ETF配置方和企业司库正在离场。这使得比特币失去了一个重要的买方支撑。
比特币ETF资金外流：比特币现货ETF出现了明显的资金流出。数据显示，过去五周累计流出金额高达26亿美元，这是自2025年3月以来最长的连续流出纪录。这直接反映了机构需求的减弱。
衍生品市场推波助澜：期权市场的交易员正在押注比特币会进一步下跌。数据显示，有超过7.4亿美元的看跌期权合约集中在了$90,000、$85,000和$80,000等关键点位，这加剧了市场的下行压力。
从链上数据看市场信号
区块链上的数据揭示了不同群体在当前市场中的真实行为，这有助于我们理解市场的底层结构。
短期持有者陷入深度亏损：Glassnode数据显示，目前短期持有者（持有少于155天）手中的比特币几乎全部处于亏损状态，这一亏损规模是自2022年FTX交易所崩溃以来的最高水平。这表明在去年底高位入场的投资者正承受巨大压力。
长期持有者持续减持：与短期持有者不同，长期持有者仍在继续减持比特币。有分析认为，这更多是他们在多年积累后，于一个具备良好流动性的价格窗口（如10万美元附近）进行获利了结，而非不看好资产本身。
恐慌性抛售或是底部信号？：数据显示，本次下跌很大程度上是由短期持有者的恐慌性抛售驱动的。从历史经验看，这种大规模的“散户flush-out”（散户清洗）往往标志着短期底部正在形成，因为资产从“弱手”转移到了“强手”中。
给投资者的策略参考
在如此动荡的市场中，保持冷静并采用合理的策略至关重要。
关注关键支撑位：$94,000-$96,000美元区域是一个关键的技术支撑区间，它与长期持有者的成本基础重合。有效跌破这一区域可能需要重新评估短期走势。
采用定投策略：对于长期投资者而言，采用美元成本平均法（DCA）—即定期投入固定金额的资金—是应对剧烈波动、平滑持仓成本的有效方式。
严格管理风险：务必管理好仓位，避免过度使用杠杆。在市场波动加剧时，可以考虑设置分层的止损阈值（例如$94,000,$90,000,$85,000）来管理潜在的下行风险。
保持理性视角：极度恐惧的环境往往伴随着市场的阶段性低点。理解市场周期，认识到牛市中的大幅回调（例如超过25%的下跌）在历史上并不罕见，有助于保持宏观视角。
